<研究論文>信用金庫の費用と規模の経済性 利用統計を見る

著者

宮村 健一郎

著者別名

Miyamura Ken-ichirou

雑誌名

経営論集

巻

38

ページ

63-83

発行年

1992-03-30

URL

http://id.nii.ac.jp/1060/00005704/

Creative Commons : 表示 - 非営利 - 改変禁止 http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/deed.ja

信 川 金 庫 の 費 用 と規 模 の 経 済 性63

信 用 金 庫 の 費 用 と規模 の 経 済 性

宮 村 健 一一郎 ゛ 1 。はじめに 本稿 は， 信 肘 金庫の 費用関 数を計測 し， 主 に規模 の経 済性 の存 在の可能性 につ いて検 討す る。 金融 自由化 の進展 に伴い，信 用金庫同 士 またぱ信用金庫 と他業態金融機 関 との合併・業 務提 携 は最近増 加傾向 にあ るが， 他業 態金融 機関の費用関数 の計測 に関 す る研究は，数多 く存在す る もの の巾,信用金 庫の 合併 に関す る経営 効率 の変化， または費用構 造の変化 に関 す る計量経済学的 分析は それほ ど行 われていない ようであ る。 よっ て， 今回 の計測 結果 は， 信 用金庫の合併・提 携戦略に とっ てあ る程度の指針 とな るので はないか と考 える。 デ ータ面の概 略を 説明 す ると， 用い るデ ータの年 度 は ほぼ預 金 金利自由化 開始時点の1985 年度 と， 直近 の1990 年度であ る。 説明変 数 として 用いた変数 の種類 は， い ままで 行 われて きた他業 態の計測 よ りもかな り 多くし√当然の こ とであ るが 全信用 金庫のデ ータを用い てい るo さ らに， 都市 部 と地 方 とに 分 けて計測 し てい る。 次節ぱ 下の構 成 は次 の通 りであ る。 第2 節で ぱ推 定式 とデー タ に関 す る詳 細 な説明がなさ れ る。 第3 節で は計測 結果 とそれに対 す るコメン ト が示 され る。 第4 節で は特 に規模 の経済性 に関 す る包括的 な結論 が示 さ れ る。 ＊ 本稿 の作成 にあた り， 全国信 用金 庫協会 の橋本-‥一一夫氏 お よび同協会 企画調 査 部に資 料の提 供 その 他で 多大 な る支援 を賜っ た。 記 し て感 謝 したい。 ま た,1991 年 末の 全国地 方銀 行協会主催 の金融構造研 究会で は，高橋豊治( 千 葉経済大学), 楠 本 溥(A 千代国際大 学), 三宅武雄( 中央 大学), 高木仁( 明 治大学) の各氏 か ら有益 なコメント を頂いた。 特 に， 高 橋氏 にはデータ加 工上 の重大 な誤 りを指 摘 して頂 いた。

2. 推定 式とデ ータ 本稿 は，原デ ータを対数変 換 し, さ らに関数 を平均値 で2 次近似 を行っ た， い わゆるト ラン ス・ログ 型費用 関数 への当 ては めを行 う。 この関 数は， 次式 の形で 特定化 さ れる。 6 C=ao 十 Σ αi・Vii ＝l ＋ 6 柘 Σi ＝lj yl 6 Σ ＝ ＋ 1 1 3 Σ βi ＝1 p 33 yi‘yj 十 拓 Σ ．Σ べii ニli ニl 63 Pi ゛pj 十 拓 Σ 芦 のj・yi ・Pj, °巧 ニ1 剛 こ こ で ， ・7ij ＝ ん 瓜1＝ 亦 （2 ） が 成 立 す る 。

（1 ）に お け る 変 数 の 意 味 は,c ＝log （ 資 金 調 達 費 用 十 人 件 費 十 物 件 費 ），yi ＝log （ 貸 出 金 利 息 ）,y2 ＝log （ 信 託 利 益 金 ）,y3 ＝log （ 貸 出 金 利 息 を 除 く 資 金 運 用 利 益 ）,y4 ＝log （ 役 務 取 引 等 収 益 ）,y5 ＝log （ 預 金 平 残 ／ 店 舗 数 ），y6 ＝log

貸 出 平 残 ／ 店 舗 数 ）,p, ＝log （ 人 件 費 ／ 常 勤 役 職 員 草 ），P ・ ＝lOg （ 物 件 費 ／ （ 動 産 ・ 不 動 産 十 そ の 他 資 産 ））,P3 ＝lOg （ 資 金 調 達 費 用 ／ 預 金 平 残 ），で あ る 。 全 て の 変 数 は 対 数 変 換 後 ， 平 均O に 標 準 化 （ す な わ ち 対 数 の 平 均 を 対 数 変 換 後 の デ ー タ か ら 引 く ） し た の ち 分 析 に か け ら れ る た め ， 係 数 の 推 定 量 は 弾 力 性 を 意 味 す る 。 計 算 は ，OLS （OrdinaryLeast-SquaresEstimation ）

とSUR （SeeminglvUnrelatedEstimation ） の2 つ の 方 法 に よ っ て 行 っ た 。SUR に よ る 計 算 の 際 に は ， 以 下 の シ ェ ア 一 方 程 式 ，

63

SL= βi十i玉趾 ・y汁i モjヤ ・Pi63SE

＝ 訪 十Σ の2・yi十Σ 岫 ・Pi i=l i ＝l (3) (4) が つ け加 え ら れ， ミ クロ 経 済 学 の 標 準 的 な 定 理 の1 つ で あ る「 シェ パ ー ド の 補 題 」 か ら導 か れ る係 数 の 制 約 が 適 用 さ れ る （（3 ）,（4 ）は こ の制 約 を織 り込 ん

信用金庫の費用と規模の経済性65 だ 形 で 示 さ れ て い る）。こ こで,SL ＝人 件 費 ／（資 金 調 達 費 用 十人 件 費 十物 件 費 ）,SE ＝物 件 費／ （資 金 調 達 費 用 十人 件 費 十物 件 費 ）で あ る。 い くっ か の デ ー タ につ い て 若 干 の 説 明 を 行 う。まず,y2 につ い て は，信 託 で の 資 金 運 用 を 全 く行 っ て い な い 信 用 金 庫 も数多 く存 在 す る。 その 場 合 は 信 託 利 益 金 がO に な る た め， 対数 変 換 が 不 可 能 に な る。 よっ て， 便 宜 的 に信 託利 益 金 がO の場 合 は その値 を1 とし （1000 円 単位 のデ ー タ を 用 い た ので,1 は1000 円 を意 味 す る），対 数 変 換後 にO とな る よ う にし た。こ の操 作 が推 定 に 与 え得 る影響 をチ ェ ッ ク す るた め, 代 替 的 にダ ミー 変 数 をつ け 加 え て推 定 を行 っ て み た が， ダ ミー 変 数 が有 意 で は な かっ た た め， ダ ミ ー変 数 を い れ な い 結果 の み を 掲げ るこ とに し た。ys （貸出 金利 息 を 除 く資 金 運 用 収 益 ）に含 ま れ る主 な項 目 は，預 け 金利 息 ， 金 融 機 関 貸 付 等利 息 ， 有 価 証 券 利 息 配 当 金で あ る。 こ の簡 約化 は ， 表1 か ら わか る よ う に, 資 金 運 用 収 益 に 占 め る貸 出 金利 息 の比 率 が か な り大 き い た め， 資 金 運 用収 益 に占 め る貸 出 金 利 息以 外 の項 目 を 独 立 さ せ る と， 比 率 が か な り 小 さ く な るので ， 変 数 の個 数 の 節 約 の た め に 行っ た もので あ る。 もっ と も， 役 務 取 引等 収 益（y4 ）は こ れら の 項 目 よ り もさ ら に小 さ いが, 利 息収 入 で は な い とい う点 で 重 要 な項 目で あ る と考 え ら れ るので ， 独 立 さ せ る こ と に し た。 （表1 ）全信用金庫 の利益金 の内 訳（平成2 年度） 業務収 益 5,926,351 運 益 金 収 資 用 5,749,233 貸出金 利 息 4,130,921 預け金 利 息 金融機 関等貸 付利息 有価証 券利 息 配当金 (単 位 ： 百万 円) 役務取引 等収益 643,754266,548650,387 出所： 全国信用金 庫協 会 『平 成2 年 度 全国信用金庫財務 諸表分析』 118,922 ys,ye には，それぞ れ預 金 と貸 出 の1 取 引あ たりの規模( 以下 単位取 引規模 と呼ぶ) を表 す変 数 として1 店 舗あ た りの預 金平 残 と貸出平 残を とっ てい る。

本 来 ， こ れ ら の 変 数 に は ， 預 金 平 残 ／ 預 金 口 座 数 ， 貸 出 平 残 ／ 貸 出 口 数 を 用 い る べ き で あ り ， こ の 方 法 の デ ー タ に よ る 計 測 も 行 っ て み た が, そ れ ほ ど 有 意 な 結 果 が 導 か れ ず,1 店 舗 あ た り の 変 数 で 計 算 し た 方 が フ ィ ッ ト が 良 好 で, あ っ た 。 こ の 理 由 は あ ま り 明 確 で は な い が ，1 つ に は1 取 引 先 あ た り の 貸 出 口 数 や 預 金 口 座 数 が か な り 不 安 定 で あ る こ と が 考 え ら れ る 。 な お ， こ の よ う な 平 均 規 模 に 関 す る 変 数 を 説 明 変 数 に 採 用 す る こ と に よ っ て ， 預 金 取 引 と 貸 出 取 引 の 平 均 規 模 を 一 定 に 保 っ た と き の 規 模 の 経 済 性 ， す な わ ち 「 企 業 レ ベ ル の 規 模 の 経 済 性 」 と， 取 引 平 均 規 模 も 変 化 す る と き の 規 模 の 経 済 性 ， す な わ ち 「 支 店 レ ベ ル の 規 模 の 経 済 性 」 を 区 別 し て 計 測 す る こ と が で き る≒ こ の 区 別 は 現 在 の 信 用 金 庫 に と っ て 非 常 に 重 要 な 問 題 で あ る 。 な ぜ な ら ， 店 舗 数 な ど の 整 理 を 行 わ な い よ う な 複 数 の 信 用 金 庫 の 合 併 （ 以 下 ， 合 併 に よ る 規 模 の 拡 大 と 呼 ぶ ） が ， 費 用 削 減 効 果 を も た ら し 得 る か ど う か を 計 測 で き る か ら で あ る 。 本 稿 の ヶ − ス で は ，yi ∼y4 の 回 帰 係 数 の 和 ， す な わ ちQ'l十α2十as

十tt4が1 よ り 有 意 に 小 さ い と き に 合 併 に よ る 規 模 の 拡 大 の 経 済 性 が 存 在 す る こ と に な る 。 も し ， 合 併 に よ る 規 模 の 拡 大 の 経 済 性 が 存 在 し な い と い う 結 果 が 出 た 場 合 で も， 有 意 に α-i十02 十0・3十04 十05 十ae く1 が 成 立 す れ ば ， 取 引 数 量 を 一 定 に 保 っ て 単 位 取 引 規 模 を 拡 大 さ せ た と き の 規 模 の 経 済 性 を 存 在 す る こ と に な る 。 さ ら に ，「 成 長 経 路 上 の 規 模 の 経 済 性 」（eχpansionpathscaleeconomies.EPSCE ） も 計 算 さ れ る 。 企 業 が 産 出 ベ ク ト ルYA ＝ （YA1, ‥ ，In ） か らY ≪＝ （Y1, ‥ ，Yn ） 成 長 す る と き,EPSCE は 次 式 で 定 義 さ れ る 。 EPSCE(Y^,Y'')

∂In[C(YA 十t(YI3 −YA)) −C(YA) − -＝ Σ ∂Int ド ヨ ∂InC(Y^) ∂InY^ Y^ −y^Y 汽 C(Y^) C(YI3) −C(YA) (5) つ まり,EPSCE は,企業 が平均 的 な成長経路上で,産 出物 の構成比を変化させて い くこ とを加味し た規模 の経済性で あ る犬EPSCE に対 して,先 に定義した規 模の経済性 は,「産 出物空間の原点 と平均 点 を通 る経路上 の規模 の経済性」(rayscaleeconomies,RSCE) と呼 ば れる。

一 J 信用金庫の費用と規模の経済性67 生 産 要 素 価 格 とし て ぱ,1 人 め な り人件 費, 単 位 あ た り物 件 費, 資 金 調 達金 利 の3 種類 を用 い た。全 て の生 産 要 素 が含 ま れ, か つ その価 格 が正 確 に計 測 さ れ るな らば, 理 論 上, 費 用関 数 ぱ 生 産 要 素 価 格 に 関 し て1 次 同 次 で な け れば な ら な い。この こ とは, 次 の式 が 成 立 す るこ とを 意 味 す る。 扁 十β2十/?3＝13 Σべj・pi ・Pj ＝0 ＝1 1 ＝ 一1 2,3 3

ΣOx パyi ・Pj ゛0,i ニ1 ・2,3 ・4 ・5 ・6

jj<x>t ＞-ぐ ぐ (8) こ れ らの式 に つ い て は， 全 てF 検 定 を 行っ た が， 結 果 につ い て は 次 節で(6)に つ い ての み示 す 。 とい う の は,(7) と(8)の 結果 の い くつ か は,0 か ら有 意 に 異 な らな い， とな っ た の で あ る が， そ れは， そ も そ も妬 や む7iiのt 値 が悪 く(0 か ら 有 意 に 異 な ら な い), 推 定 が あ ま りう ま く行 か な かっ た た めで もあ る と考 え ら れ るか ら， あ えて 結果 を 示 す 必要 が な い と考 えた た めで あ る。 3 ． 結 果 （I） 都 市 と地 方 を 別 々 に 分 け て 分 析 す る 必要 性 に つ い て199O 年 度 末（平 成3 年3 月31 日）時 点 にお い て，信 用 金 庫 は451 金 庫存 在 す るo1985 年 度 末 （昭 和61 年3 月3I 日）

（ 表2 ）都市と 地方の 費用関 数の差 異に 関するチ ャウ ・テスト （注）NDFDDFF-valueP-value は，それぞれ分子の 自由 度，分母 の自由 度,F 値，P 値 を示 す。 （表3 ）1985 年度と1990 年 度の費 用関数の差異に関す るチャウ ・テ スト （注）変数名は表2 と共通。 つ いては有意 水準 ＼% で,1990 年度 につい ては5 ％で棄 却さ れ る。す な わち， 両年 度 におい て， 都 市型信用 金庫 と地 方型信用金庫の 費用関数 は異 な ると結 論で きる。 よっ て， こ れ以 後 は論議 を都市型信用金庫 と地 方型信 用金庫 に分 けてすすめ るこ とにす る呪 （2） 各年 度を別 々に分 けて分析 す る必 要性 につ いて 次 に， 都 市型金 庫， 地 方型金庫 の費用関数の分析 にあ たっ て,1985 年度 と1990 年度の 費用関数 を別 々に推定 すべ きか否 かを決 定す るために， 都市型金 庫 と地 方型金庫 それぞれにお いて,両年 度のデ ータをプ ール したfullモデ ル と 各年度ご とのデー タによ るsub モデル を推定 し，その残差 を用い てチ ャウ・ テ ストを行っ た。 この結果 ぱ表3 で示 されてい る。 この表 のP 値 か ら， 都市型， 地 方型 ともに,1985 年度 と1990年 度 の回帰係 数が一 致す る とい う仮 説 は， 有 意水 準 ＼% にお い て棄 却さ れる。 す な わち,1985 年 度 と1990年 度の 費用関数 は都 市， 地方 ともに異 なる と考 え られる。 よっ て，以下 の分析で ぱ， 各年度 ご とに別 々 に費用 関数 を推 定 す るこ とにす る。

信用金庫の費用と規模の経済性69 （3）SUR を適用 す る上 での問題SUR によ る推定値 は，理論的 にはOLS による推定値 より効 率的（少 な く と も同程度効率的 ）であ るが， もしモデ ルの定式化 に誤 りがあ る ときにはOLS に比較 して その影 響 は より重大 とな る≒ 今回のモデ ル にお いて，満足 されて いない可能性 のあ る仮定 としては，（a）費用関数 が各信用 金 庫 にお い て最適化 さ れてい る，す な わち最 小費用関数 となっ てい る,（b）要 素価 格が正確 に計測 さ れてい る， な どの仮 定が 考 えら れる。 われわれは（a）の 仮定 は満足 さ れてい る とみなし，（b ）の問題 を検討 してみ よう。本計測で 用 いた要 素価格 は，ト 人 あ た り人件 費， 単位 あ た り物件費， そして資金調 達 費用であ るが， それぞれ の係 数推 定値（表5 の示, 屁，β"s）を みる と,OLS ，SUR の両 方 の全て にお い て その値 はか な り小 さい。 さらに要 素価 格の1 次同次 性 の条件 を検 討す るた め,帰無仮 説をβ1十示 十属＝1 とした結果 は表4 の通 りで あ る。この表 のP 値 か ら，帰無仮説示 十庫 十示＝1 は必 ずし も支持 さ れないこ とが わか る。この こ と は生産要素価格 が正 確 に計測 さ れてい ない こ とを示 し てい る と考 えら れる≒ よっ て,SUR によ る推 定の みで判断 す るこ とは ミ スリー デ ィング とな るお そ れ も考 えられ るので, 本稿で はOLS による結果 とSUR によ る結果 を併記 す る こ とにした。 （表4 ）β!十訪十循＝1 の 検定 結果 年 度 OLS SUR 都 市 地 方 都 市 地 方

爪十拓十洗P-value β1十屁十1%P-value 爪十島十島P-value 八十八十八P-value

1985 1990 0.6869330.0007 0.5474140.0001 0.6551130.0001 0.5953870.0001 0.9723920.6974 0.7616500.0001 1.0501380.5067 0.9567930.5745 （注）P-value はP 値 で あ り， 帰無 仮説β1十β2十β3＝1 が それ ぞれ真で あ る ときに， 計算 さ れたF 統計 量 （表 にぱ掲げてい ない） より も大 きくな る確 率であ る。

（表5 ）回帰 分析の結果 係 数 OLS による推定結果 SUR による推定結果 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 Qi 02 α3 Q4 α5 印 β1 訪 属 ル 乃2 733 744 加 西6 0.9870960.847995 (31.633） （28.349)-0.0002760.001036(-0.193 ） （1.115)-0.0229000.090045 （-0,837 ）(3.094)0.0364380.061997(2.587 ） （4.988 ）0.9902920.677915 口1.561) （8.0 川-0,998874-0.71 掴2 目1.867) ト8.879 ）0.1255310.140578(4.448) （4.713 ）0.0210440.026641 ∩.424) ∩.407)0,5403580.487894 （6.816)(6.211)-0,3336670.552291 ∩0.727 ）(1,931 ）-0.0000470.000050(-0.129 ） ∩).142) ■■0.1787480.226509(-0. ㈲(0,811 ）0.027184-0.017354(0.312) ト0.259 ）-1.5000190.847601 ト0.622 ）(0.340)-0.8427680.422966 ト0.355 ）(0.201) 0.9309060.799842 （42.181) （29.614)-0.004527-0.001655 ∩3.506 ） ト1.353)0.0219000.138979 （1.262 ） （5.760)0.0405080.052065 （3.522 ） （3.363 ）0.8847440.590076(14.891 ） （8.762)-0.894257-0.613701-4.952)(-9.551 ）0.1013260.134395 （3.576)(3.192 ）0.0248640.022789 （1.808 ）(1.130)0.4212240.438203 （8.494 ） （5.050 ）0.181568-0.334003(0.847)O に ㈱-0.000908-0.000937(-2,653 ） ト2.139 ）0.14 豺7!0.055700 ∩.153)(0.323)-0.014021-0.185444 ト0.202 ） ト1.881 ）2.6935460.565847 （1.982)(0.361 ）2.2698220.440230 （1.837 ） （0.368) 0.9831840.798887 05.252 ） （30.543 ） よ0002660.001504(-0.213)(1.855)-0.0165700.126245(-0.687 ） （4.974 ）0.0280590.075058(2.193 ） （7.104 ）0,9885490.541973(13.748) （7.534 ）-1.015364-0.600269(-14.033 ）(-8.758 ）0.2350630.236669(194.419)(172.763 ）0,1066070.113363(150.005 ）(131,500 ）0.6307220.700106 （9.301 ）(10,006)0.3876700,457265 （1.048 ） （1,903)0,0000490,000218 （0.161 ）(0.738 ）0.2835190.169762 ∩.133 ）(0.714 ）0.039697-0.070628(0.548 ） （-1.317)2.5751720.758860 （1.421 ）(0.373)2.7851351,432262 （1.511 ） （0.846) 0.9122180.745823 (48.105) （30.907 ）-0.002307-0.000505 ト2.149)(-0.470)0.0429760.169773 （2.788)(7.674)0.0270280.068267(2.701 ） （5.072 ）0.8676700.496647(lo.Dbz ） （6.L6d ）-0.874478-0.532279(-17.0 川(-9.128)0.1954540.211811(212, ㈲(172.004 ）0.0938020.102425(135,010 ）(128,280 ）0.4723940.642557(11.271) ∩, ㈲0.2687370,211706 ∩.629 ） ∩.400)-0.000356-0,000539 （-1.337 ） （-1,479)0.2100370.366585(2.000 ） （2.806)-0.011194-0.135953(-0.206 ） ト1.564)3,1428263,320802 （2.905) （2.885 ）2.5812692.235364 （2.643 ）(2.477)

信 用 金 庫 の 費 用 と規 模 の 経 済 性71 OLS による推定結果 （続 き） SUR による推定結果（続き） 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 7l2 7l3 7l4 7ir> 7l6 723 724 加 加 734 加 冷 745 746 西0 黄1 ｛009748-A,A9'J79S ('1.232 ） （-3.771)0.268593-0.398387 （0.786 ） ∩.535)0.075262-0.097816 （0.412) ト0.949 ）-0.7164250.980980 ト0.775 ） ∩.255 ）0.474965-0.626612 （0.508 ） ト0.853)0.0088960,018764 （1,220) （3.116 ）-0.0012600.001792 ト0,363) （0.677)-0.023326 一〇.056822(-1.181) ト3.001)0.0294550.051925(1.453)(2.937 ）-0.0883140.120664(-0.594 ） ∩.218 ）0,croon*)-f ＼./10/1779 （0,662 ）(-0.515)-0.4023430.326928 ト0.476)(0.434)0.165975-0.365043(0.401) （ 工255 ） 一〇,1427440,166996 ト0.343)(0.637 ）1.306203-0.714556(0.553) ト0.315 ）-0.2612330.698138 ト1.252) ∩.592 ） 0.0056810.005970 （0.817) （1.134)-0.2112820.077289(-1.402) ∩,470)0.0243170.282959 （0.245) （2.017)0.626436-0.209109(1.281 ） ト0.438)-0.6161950.434265 ト1.278) （1.003 ）0.001133-0.008578(0,223 ）(-1.648)-0,0044790.003166(-1.359) （0.916 ）0.0037940.032220(0.226)(2.064)-0.003733-0.028037 ト0.220)(-1.929 ）0,032028-0.129838 （0.441 ）(-1.269 ）-0.735386-0.123748 ト1.843) （ 亀255 ）0.7055830.040185 （1.841) （0.094 ）0.0682140.346370(0.292) （1.139 ）-0.110312-0.487121(-0.492 ）(-1.768)-2.414769-0.582549 ト1.894)(-0.436)0.598786-0.198848(1.412) ∩ ）.291) -0,012373-0,007135 ト1.983) （-1.364 ）-0.325042-0.335031(-1,163 ）(-1,506)-0.0287510.000951(-0. 測(0.0 坤0.9417700.945649 （1.290) （1.436 ） 工039436-0.794894 ∩.384) ∩,290 ）0.0140550.004358 （2.457)(0.852)-0,0032080.001194(-1.148)(0,596)-0.035072-0.012590 ト2. ㈱ ト0.805)0.0387830.010425 （2.535)(0.710 ）0.0012700.058261 （0.011 ）(0,744 ）-0.833008-0.272733(-1.263)(-0.402 ）0,9390060.376180(1.391)(0.604 ）-0.021659-0.3 搦31 ト0.070 ）(-1.495 ）0.0066390.132482 （0.0 川 （0.647 ）-2.673700-1.204998 ト1.483) （-0.653 ）0.1819720.105095 （16.704) （7.950) 0.0037120.009038 （0.727 ）(1.951 ）-0.251670 瀧349106 （-2.128)( べに90 ）-0.0073530.066387 ト0.095 ） ∩.578 ）0.9006451.184343 （2,378 ）(3.506 ）-0.870679-0.723730(-2.306 ）(-2.402)0.000155-0.010436 （0.038) （-2,410 ）-0.0021590.002799 ト0.966)(0.944 ）-0.0042640.034309 ト0.324)(2.626)-0.000454-0,035026(-0.034 ）("2.763)0.0239190.054700(0. ㈲(0.678)-0.880602-1.003812(-2.707 ） （-2.772)0.8343280.771241(2.689 ） （2.431 ）-0.054195-0.323695(-0.310)(-1.346)0.0608450.107851(0.356) （0.497)-2,830944-2,RWi ＼^ ト2.804 ） ト2.849}0.1565020,096245 （15.442) （6.650 ）

OLS による推定結果（続き） SUR による推定結果（続き） 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 ゐ2 ‰ (5l2 <5l3 脳 びn <7l2 の3 のl O22 びZS の ＼(732 の3(741 の2 -0.0280170.238824 (-0,356 ） （2 加 ）4.303504-6.708245(1.504) ト2 ぶ2 ）-0.1642710.130529(-1.103) （0.605 ）-1.164044-0.409932 ト1.212) ト0.477 ）-0.022745-0.238102 ト0.054) ト0.400)0.3303020.160985 （1.030 ）(0.620 ）.O/oi/O-0.6o0o45 （0.458 ） ト3.719 ）0.046385-2.055298 （0.062 ）(-3.079 ）0.0010200.011382 （0.142)(1.602 ）-0.002902-0.000715 （-0.898 ）(-0.179) 一〇.0205100.047167(-1.032 ） （2,709)-0.146714-0.186151(-0.545 ） ト0.746)0.0311510.459933 （0.224)(2,660)-0.0051131.073671 ト0.008)(1.666)-0.2016840,004330 ト.461 ） ∩, 叫 一0.0630280,212817 ∩0.907)(2.841) -0.0101900.217204 (-0. ㈲ （1.688 ）0.3310124.342903 （0.426 ） ∩.549 ）0.0041210.123807(0,027 ）(0,496)-1,6706270.502807 ト3.354 ）(0.412 ）-0.0882050.117024 ト0.430 ）(0.299 ）0.055346-0,225630(0,264 ） （-0.634)0.0660050.193876(0.582)(1.474 ）-0 ぶ49720. ）21147 ト0.500) ∩.045)-0.007258-0.000732(-1,002) ト0.077)0.0043110.000797 （0,978)(0,216)-0,0149830.033675 ト1.317)(1.759)-0.0031080.091427 ト0.018)(0.337 ）0.030977-0.202019 （0.374)(-2.009)0.265076-0.443722 （1.378) ト0.999 ）-0,0159540.142531 ト0,131 ） （0.697)-0.0975850.013027 ト1.653) トO ぶ1 ） 0.0223060.030791 （5,955 ） ∩.831 ）2.354213-5.315795 （1.007 ）("2.616 ）-0.0016860,008339(-0.375 ） ∩.344 ）-0.244144-0.225162{-7.356 ）(-6.334 ）-0.066177-0.031683 ト3.477 ） ト1.403)0.0173410.038674 （1,302) （3,305)0.0244850.007974(3.162) （1.085 ）0.505877-0.411443{0.901) ∩0.876)0.000344-0.000111 （1.035) ト0.356)-D00327-0.000469(-1.678 ） （-2.408 ）-0.0271560.042021(-1.743 ）(2.867)-0.023334-0.038970 ト2.040) ト3.459)-0.024828-0.026396 ∩3.738)(-3.727)-0.498197-0.188311 ト0.979)(-0.439)-0.017238-0.000031 ト9,Qc:o） ト0.006)0.0067290.019731 （1.982 ）(5.659) 0.0265150.021033 (7.014 ） （5.252)1.2332170.442028 （2.320 ）(0.191)0.0035060.003173 ∩, 鯛(0.591)-0.173308-0.253945M2.551 ） ト8.647)-0.073594-0.052648(-7.176) ト2.717 ）0.0089520.016655(1.156 ） （2.035)0.003259-0.007431 （0.562) ト1.384 ）0.070604-0.247716(0.353) ト0.654 ）-0.000166-0.000437(-0.632) ト1.532)-0.000134-0.000205 ト0.688) ∩ ・Ill）-0.0051750.010140(-0.610)(0,692 ）-0.017350-0.016923 ト2.895) （-2.313)-0.003550-0.006688(-0.792)(-1.406 ）-0.0633970.250151 ト0.440)(0.679)-0.010965-0,003059(-2. 掴 ）(-0.548)0.0032170.014978 （0.985 ）(4.129)

信 用 金 庫 の 費用 と規模 の 経 済 性73 OLS による推定結果（続き） SUR による推定結果（続き） 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 1985年度 都市型 地方型 1990年度 都市型 地方型 043 の1 の2 ぴ5Z 鴎1 両2 砺3 R' −R2 n 0.1186760.790105 (0.341 ） ∩, 順0.0451540.348931 （0. 剛 ∩.474 ）-0.063710-1.124382(-0, ㈲(-2.347 ）-1.2231942QAooro ト0.715） ∩1.377)-0.137818-0.688448 （-0.180）(-0.983)-0.0225451,054691(-0.057 ） （2.318)0.7483902.078711 （0.438)(1.276 ）0.99890.99840.99860.9979243212 0.1237140.066905 （0.710) （0.154 ）0.070232-0.138541(0.125) ト0.177） べ）.0753270.464927("0.279 ）(1.630)-0.9086311.599875(-1.395) （1.340)-0.0180780.181293 ト0.033) （0.250 ）0.036016-0.468561 （0.136) ∩.754 ）0.832950-1.487816 ∩.282 ） ト1.267）0,99930.99790.99910.9971241210 0.1056790.514601 （0.374) （2.284 ）0.0019650.031944 （0.064) （1.015 ）0.0367030.048688(2.042 ） （2.454 ）0.4665940.744777 （0.372 ） （0.665)-0.010726-0.077195 ト0.344） ト2,621）-0.057735-0.060270(-3.169 ） ト3.237）-0.519181-0.881350 ト0.401) ト0,800）1.00001.00001.00001.0000243212 0.0218320.015253 （0.164 ） （0.041 ） 一〇.014388-0.024577(-0.760 ） ト1.197）-0.016854-0.009849 ∩.189) ト0.746）0.131305-0.992838 （0.273 ） ト1.078）-0.004819-0.023464(-0.257 ） ∩.210 ）0.0043240.000127 （0.307 ）(0.010)-0.1934900.641474 ト0.396） （0.702 ）1.00001.00001.00001.0000241210 − （ 注）1.R^ ，R^,n は，それぞ れ決定 係数，自由 度修正 済決 定係数，オブ ザ ーベ ー ション数であ る。2. （・ ）内 の数値 はt 値 であ る。 （4） モデ ル の 推 定 結果 につ い て 回 帰 係 数 の推 定 結 果 は表5 に ま とめ ら れ て い る（≒ai は，総 費 用 の 貸 出利 息 収 入 に対 す る弾 力性 で あ る。 こ の 値 は次 の2 つ の 特 性 を 示 す。 まず， 地 方 型 信 用 金 庫 に比 較 し て 都 市 型 信 用 金 庫 のceiは 両 年 度 と もよ り大 きい。また, 両 地 域 の 金 庫 と も,1985 年 度 よ り い990 年 度 の 方 がα1は 小 さ く，か つ 有 意 に1 よ り 小 さ い。 こ の 結果 か ら推 論 可 能 な 結 論 は 次 の 通 りで あ る。 まず，1 店 舗あ た り の 規模 を 一 定 に し た ま ま， 店 舗 数 を 増 加 さ せ る こ とに よっ て， す な わ ち合 併 ， 吸収 ， 包 括 的 業 務 提 携 な ど を通 じ て， 貸 出 を拡 大 し て い く とい う戦 略 の 有 効 性 は，最 近 （1990 年 度 ） に なっ て い ま まで 以 上 に高 まっ て い る。さ らに， こ の 戦 略 は特 に地 方 型 信 用 金 庫 に よ り効 果 的 で あ る。 す な わ ち， 店 舗 数 の 大

小 とい う意味で の規模 の格差 は， 地方 の方が大 きな影響 を収 益 に与 えている のであ る。 。は信 託利益 金 に対す る弾力性で あ り，この値 はほぼO 前後で あ る。この こ とは， 信 託利益 金 の大 小は費用 にあ まり影響 しない こ とを示 してい る。 これ はO3（貸出金利 息 を除 く資 金運用収 益 に対す る総 費用の 弾力性 ）について も同 様であ る。お そらく，ysとysは本部の中で一一括 した運用，手 続 きの決定が なさ れるた め,Ys とysを取 り扱 うた めの費用が固定費用的 な性格 を持っ ているため であ ろ うが， 少 な く ともそのよ うな運用 を行 う原資 の調 達 費用 はかか るであ ろ うか ら， 推 定値 が多重共線性 の影響 を受 けて， 不 安定 になっ てい る可能性 も高 い。aA は役務取 引等 収益 に対す る弾力性であ り，この値 は有 意 に正で あ るが,事 実上 ほぼO とみ なして構 わない値 （0.05 前後 ）で あ る。 この こ とは，手数料 収入 の多 寡が総 費用 にあ まり影響 し ない こ とを意味 す る。 最近 の金融機関 は 「装置産業」 とい われるこ とがあ るが， 装置産業 的 な面 は， 特 に手数料関係 の業 務 に色濃 く現 れ るであ ろ うこ とは現 実感覚 か ら も予 想さ れ る。 この実証 結果 は， 信 用金庫 を含 む最近 の金融機 関の手数料収 入重視 戦略 を支持 してい る。 預金の取 引 規模 を示 す変数で あ るa5は, 他 の収益 を一 定 に保 つ た まま（事実 上， 総預金残 高 も一 定 に保 つた ままと考 えて差 し支 えな いで あ ろ う）預金取 引規模 が ＼% 上昇 し た ときに費用が何％上昇 するかを示 す弾力性で あ る。 こ の結果 か ら， 預金規模 の上昇 は明 らかに総 費用 をか な り大 きく（弾力性の値 が都市部 にお い ては0.8 ∼0.9, 地 方 におい ては0.5 ∼0.6 ）上昇 させ るこ とが 読 み取 れる。 この こ とは，預 金規模 の拡大 が，総預 金 に占 め る自由金利預 金 の ウェ イトの上昇 を 引 き起 こす と考 えられるので， 当然 の結果で あ ろ う。 都 市型信用 金庫 の方 が係 数 が大 きいのは， 都市型信 用金庫 の中で も，1 店 舗あ な り預金残 高の大 きな信用金 庫はよ り都市部 にあ るた め， 他業 態 金融機関 と の競合が よ り激 し くな り， その結果， 自由金利預金 の総預 金 に占 め るウェ イ トが高 くなっ た りす るこ とや， 人件費や物件費 が都市 にな れば な るほ ど高 く な るこ となど によ る もので あろ う。 両地 域信 用金庫 と も,1985 年 度 に比較 し て1990年度 の方 が係 数 が小 さいのぱ,1990 年度 まで に スー パーMMC や大 口定 期預 金な どの 自由 金利預 金の最低預 け入 れ限度が かな り低 くなっ たので， そ れ以 前に比較 して,1 店 舗あ た り規模 の大小 による平均 預 金利 回 りの差が小

信用金庫の費用と規模の経済性75 さ くなっ たた めで は ないか と考 え られる。 貸出の取 引規模 を示 す変数であ る鴎は,他の収 益 を一 定 に保 つた まま貸出取 引規模が ＼% 上昇 した ときに費用 が何％上昇 す るかを示 す弾力性 であ る。 こ の値 は負で あ り， また その絶対値 もかなり大 きいこ とか ら， 貸出取引規模の 拡大は，コ スト削 減 を通じ て収益 に大 きく貢 献 す るこ とが わか る。この値（の 絶対値）につ いて も,Clbと同様 に，都市型信用金 庫 よ り も地 方型信 用金庫の方 が小さく， また1985 年度 よりも1990年度 の方 が小 さ くなっ てい る。 この こ と は，都市型信 用金 庫 におい ては,1 店舗あ た りの 貸出規 模 （＝1 件あ た り平 均 貸出額×平 均 貸出件 数） の拡 大 が， 貸出件 数の拡 大 よ り も,1 件 あ たりの 貸出額の拡 大 に よる傾向 が地方 に比較 して強 い こ とを示 し てい るので はない か と考えら れる。 また,1985 年度 より も1990年度 の方 が値 の絶対値 が小 さい のは,他業 態 との融資 の競 合がす すみ,大口融資先 へ の融資 が儲 か らな くなっ て きたこ とや， 機械化 の進展 により1 店 舗あ た り貸出規 模 の拡大 によ るコ ス ト低減効果 が薄 れて きたこ となどが考 えら れる。 （5） 規模 の経済性 につ いて ① 「企業レベ ル の規模 の経 済性」 につ いて （表6 ）規模の 経済性（RSCE ） 年 度 地 域 OLS SUR

叶・‥柚P-value叶 …八P-value鴎十鴎P-value ai+…緬P-value 糾 …緬P-value鴎十鴎P-value

1985都市1985 地方1990 都市1990 地方 1.0003580.9506 1.0010730.8738 0.9887870.0173 0.9892310.1762 0.9917760.5377 0.9640460.0038 0.9792740.0835 0.9656060.0295 -0,0085820,6017 -0.0370270.0104 -0.0095130.5022 -0.0236250.2)79 0.9944070,2793 1.0016940,7603 0.9799150.0001 0.9833580.0094 0.9675920.0013 0.9433980.0001 0.9731070.0019 0.9477260.0001 -0.0268150.0492 -0.0582960.0001 -0.0068080.5419 -0.0356320.0305

(注 ）P-value はP 値 で あり， 各 帰 無 仮 説 ，as 十06 ＝0, αi十 … 十04 ＝1 ， αi十 … 十α6＝1 が それ ぞ れ 真 で あ るときに， 計 算 さ れ たF 統 計 量 （ 表 には 掲 げ ていな い） よりも大 きくなる確 率 で あ る。

表6 はRSCE に関する3 種類 の見解の結果 をま とめた ものであ る。まず,OLS,SUR

それぞれにお い て，αl十α2十α3十04は，「企業 レベ ルの規模 の経済性」に 関す る値， す な わち預金取引 規模， 貸出取引 規模 を一定 に保 つ たま ま， 各収

益 を同時 に1 ％増加させ た ときの総 費 用の％変化 を示 してい る。 この値 は，P 値 からみ れば，両地域 とも,1985 年 度 には,1 から有意 に異 ならな い，す な わち企業レ ベル におけ る規模 の経済 性 も不経済性 もない （規模 に関 す る収穫 不変） と結論で きる。 こ れに対 し,1990 年 度 にお い てぱ都 市， 地方 とも， ほぼ有意 に企業レ ベル の規模 の経済性 が見 いだ さ れた。 さ ら に， 地方 に比較 し て， 都 市の方 が規模 の経 済性 はよ り大 きい， とい う結果 に なっ た。す なわち，都市部 にお いて は， 地方 よ り も，合併 による規模 の拡 大 が より有効 な効果 を生む と推 論さ れ る。 直観的 に も，都 市部 には都 市銀 行 な どの大規模金融機関 が数多 く存在 し， 地 方 にお いて はよ り有 効であ る と考 えら れる地 縁， 血縁の ような取 引の手 がか り も希薄で あ ろ うか ら,都市型 信用金 庫 も都 市銀行 など と対抗 して い く上 で， 営業 形 態を銀 行的 な方向 （例 えば， 地縁 ・血縁 に頼 らず，取 引先 に訪問 す る 形の取引 だ けで はな く，金 融機 関 としての ステータ スや ネー ム・ノリ ュ ーを 高 めて，店 舗 に多数 の客を集 め るよ うな取引 も重視 した営業形 態） にす る必 要があ る と思 われる。 さ らに， 合併 によ る大 規模化 は， 都市 部 にお け る人材 確 保 に もプ ラ スの効果 を もた らすであ ろ う。 しか しながら，表7 のEPSCE の結果 は，概 して企業レ ベル におい ては規模 に関し て収穫 不変で あ るか， また は規模 の不経済性 が存在す るこ とを示 し て い る。 この よ うに,RSCE と比 較 し て,EPSCE は反 対 の結果 を示 してい る。 このよ うな結果 となっ た理由 とし ては, 平均的 には（すな わちRSCE で計測 す れば） 規模 の経済性 が存 在す る ものの， 規模 が大 きくな るにつ れて預貸率 が 高 くな り（表8 ）, その結果，資産 の中で 費用 に相対的 に大 きく影 響 する貸出 が増大 す るので,EPSCE で計 測す る と規模 の不経済性 が導 か れるので はない か と考 えら れる。

信用金庫 の費用 と規模 の経済性77 （ 表7 ） 規 模 の 経 済 性 （1990 年 度 に お け るEPSCE ） 地 域 区 分 OLS SUR

哨十‥・十両P-value 哨十…十両P-value α＼十…＋匈P-value α＼十…十鴎P-value

都 市 3000 億 円2000 億 円1500 億 円1000 億 円700 億 円500 億 円300 億 円 1.00113800.8419 0.97200900.0001 1.12551000.0001 1.00019460.9658 1.09678360.0001 0.99983480.9735 1.03576200.0001 0.93555990.0001 1,03197710.0001 0,91977940.)001 0.98745610.0026 0.99598500,6203 1.03765870.0001 1.05194040.0001 0.98872690.0234 0.96934040.0001 1.09447190.0001 0.99705500.4819 1.07544470.0001 0.99434380.1988 1.02978000.0001 0.92570790.0001 1.02895280.0001 0.89400580.0001 0.98500990.0001 0.97843590.0001 1.03150020.0001 1.04583440.0001 地 方 3000 億 円2000 億 円1500 億 円1000 億 円700 億 円500 億 円300 億 円 1,04164780,0095 1.)3742280.0014 1.00250390.7738 1,03929850.0236 1.05580460.0001 0.99360010.4389 1.034239、70.0003 0,88848320.0001 0.92005940.0001 0.99621320.6102 1.04350130.0102 0,97093590.0001 ＼J・dtj＼)UOu＼J0,QQQ'^0.96232730.0001 1,00975770.4934 1,02442070.0156 0.99968500.9652 1.02049350.1651 1.04314240.0001 0.98922900.1173 1,02070230.0077 0.87147120.0001 0,92108720.)001 0.99180250.1567 1.02021320.1506 0.96594200.0001 0.98618560.0395 0.95474930,0001 （注）1 ． 区分 の意味 は，例 えば「2000 億円」は，式(5)におい てYA に1500 億円以上2000 億円未満の信用金庫の産出ベ クトルの平均を,Y^ に200(イ意円以上3000 億円 未満 の 金 庫の産 出ベ クトル の平均 を代 入す る， とい うこ とであ る。2. 区分の基 準 は，全国信 用金庫協会『平成2 年 度全国 信用 金庫財務 諸表分 析』 との比較 可 能性 を考慮して， それに準 じた。

﹃ 拓 か 囃 湘 廓 首 巻 網 荘 岨E 今 幽 普 四 餐 斗 ﹄ 郁 頷1 御 荘 細 圃 細 ︰ 胞 ￡ な 海

MI ―I 寸C_乃00 卜Q_{寸toCLOCMOCI} ∽LOMCOL ヽヽ 々COt ―I トt ヽつ べ こべQ にこつ こ犬 こ5 t-∞c^ ト 令 舞 ヂ紅 詔 写

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信用金庫の費用と規模の経済性79 ② 「支 店 レ ベ ル の 規 模 の 経 済 性 」 につ い てT

支店 レ ベ ル の 規 模 の 経 済 性 はα!十α2十a3 十a 十a5 十m の値 に よっ て推 定 さ れ

る。表6 のRSCE の 数 字 か ら は,1985 年 度 ，1990 年 度 両 方 お よ び両 地 域 に か か わら ず，こ の値 は ほ ぼ 有 意 に1 よ り小 さ い こ とが わか る。また，帰 無 仮 説05 十^6 ＝0 は地 方 型 信 用 金 庫 にお い て は 全 ての ヶ − スで 棄 却 さ れ, 有 意 にα5十ae＜O で あ る。 す な わ ち， 預 金 規 模 と貸 出 規 模 が 同 時 に増 大 す る とき， 費 用 は 下 落 す る。 こ れは， 預 金 規模 の 拡 大 に よ る費 用 の 増 大 よ り も， 貸 出 規 模 の拡 大 に よ る費用 の下 落 が 大 き い た めで あ る。 こ れ に対 して 都 市 型 信 用 金 庫 に お い て は，帰無 仮 説α5十0-6＝0 は ほぼ 支 持 さ れ る。す な わ ち，地 方 にお い て は,1 店 舗 あ た り の預 金残 高 と貸 出残 高 を 同 時 に拡 大 す れば 費 用 の逓 減 が期 待 で き るが， 都市 部 に お い て は 費 用 逓 減 に 効 果 が な い。 既 に① で 示 し た 結果 と併 せ て考 え てみ る と， 信 用 金 庫 の 費 用 逓 減 に は， 合 併 に よ る規 模 の拡 大 が 有効 で あ り, さ ら に， 地 方 型 信 用 金 庫 の 場 合 に ぱ,1 店 舗 あ た りの 規 模 を拡 大 す る こ と も重要 とな るが ， 都 市 型 信 用 金 庫 に関 し て ぱ，1 店 舗 あ た り規 模 の拡 大 （す な わち既 存 店 の 統 廃 合 ） は費 用 削 減 に有 効 で は な い， とい う こ とがで き よ う。 表7 のEPSCE で 規模 の 経 済性 を 考 え る と,都 市型 信 用 金 庫 にお い て は700 イ意 円 か ら1500 億 円 規模 の信 用 金 庫 でαi十… 十0-6の値 が その外 側 の規 模 の 金 庫 よ り も小 さ くなっ てお り， その ほ とん ど のヶ 一 スで 有 意 に規模 の 経 済 性 が 存 在 す る。 地 方 型 金 庫 の場 合で は， 全 体 的 に規 模 の 経 済 性 が ほぼ 有 意 に存 在 す る と い う結 果 になっ た。 （6 ）「範 囲の 経 済 性」 につ い てn

種 の生 産物 を 生 産 す る企 業 の産 出 ベ クト ル を（Yi, …,Yn), その対 数 を（yi,…，Vn ）, 総 費 用 をc ， その対 数 をc とす れば ， a'c ∂Yi ∂Y -C YiY a^c ∂yi砂 考 ∂y 栄 辱 ） ＜0 (9) が有意 に成立 す るとき産出物Yi とYj の間 に範 囲の経済性が存在 す る。(9)の[・] の値 は表9 で示 さ れてい る(‰ 信 用金庫は証 券関係業 務 を それほ ど積 極的 にぱ行っ てい ない と考 えられる ので， 範囲の経 済性 に関 す る実 際上 の興 味 は， 本稿で用 いた説明変数 の中で

は／ ん ど正で あ り，もとの か の推 定値 はO から有意 に異 なっ ていない ようであ る。 よっ て， 貸 出行動 と手数料収入 との 間の範 囲 の経済性 は存在 しないか， また は不 経済性 が存在 す る と想像さ れ る。 （表9 ） 範囲 の経済性 年度 地域 Yl2Yl3Yi4Y23Y24Y34 O LS 1985 都市1985 地方1990 都市1990 地方 -0.0100200.2459890.1112300.008902-0.001270-0.089148 -0.022909-0.322029-0.0452420.0188570.0018560.126247 0.001467-0.1908950.0620260.001034-0.0046620.032915 0.0046460.1884500.324603-0.0088080.003080-0.122602 S U R 1985 都市1985 地方1990 都市1990 地方 -0.012634-0.341333-0.0011630.014059-0.0032150.000805 -0.005933-0.2341750.0609140.0045480.0013070.067737 0.001608-0.2124660.0173020.000056-0.0022210.025081 0.008661 一〇.2224850.117302-0.0105210.0027650.066290

（ 注 ） こ こ で,Yij ＝a^c ／ 私 印 汁 受 ／ ∂vi・dc ／ ∂yjで あ る

4 。 結論 本稿 は， わが国 にお いて金融機 関各業態 に対 して標準 的 に行 われてい る方 法で， 信 用金庫 の 費用関数 を推 定した。 主 な結果 を再 び述 べ ると次 の通 りで あ る。 第1 に，貸出利 息収入の増 加は，弾力性0.9 前後で 総 費用 を増加させ る。さ らに,1985 年 度 よ り い990 年度 の方 が弾力性 は小 さ くな り， また都市型信 用 金庫 よ り も地 方型信 用金庫の方 が弾力性 は小さ い。 第2 に， 信 託利益 金， その他資金運 用収益 ，役 務取 引等 収益 の増加 は総 費 用 にほ とん ど影 響 を与 えない。よっ て，役務取 引等収 益 の増 加を図 るこ とは， 信用 金庫 に とっ て好 ましいこ とで あ る呪 ただ し，信託利 益 金 とその他資金運 用収益 の推 定値 は， 多重共 線性 の影響を受 けてい る可 能性 が濃厚で あ る。 第3 に， 店舗 数の整理等 を行 わない合併 （1 店舗 あ た りの預 金残高や貸出

信用金庫の費用と規模の経済性81 残高 が一定 に保 た れ る合併） に関 す る規模 の経済性， す な わち「企業レベ ル の規模の経済性」 は,1985 年度 には存在 しなかっ たが，1990 年度 には有 意 に 存在 する。しかし，EPSCE で の計測で ぱ，規模 の1 クラ スアップ に伴 う産出 物の構 成の変化，特 に預貸率 が上昇 す る とい う変化 のた めに， 規模 に関す る 不経済性 が導 か れる傾向 にあ る。 第4 に，店 舗 数を変化 させ ないで 規模 を拡 大す る規模 の経済性， すな わち 「支店レベ ル」 の規模の経済性 は,1985 年 度,1990 年 度 ともほぼ有 意 に存在 す るこ とが見 い出 さ れた。 また，1 店 舗あた り預金残 高 と貸出残 高を ともに 拡大 した ときの 費用逓減効果 は，地 方型 信用 金庫 につ いて は存在 した ものの 都 市型信用金 庫 につ いては存在 しなかっ た。EPSCE に よ る計 測 にお いては， しばしば規模 の不経 済性 とい う結果 を生 じた が， その原 因 は， 先 の説明 と同 じで あ る。 以上 の結果 か ら導 か れる信用金庫 の今後 の経 営戦略 は次 の ような もので あ ろう。 第1 に， 都市型 信用金庫， 地方型 信用金 庫 と も， 合併 によ る規模 の拡 大 は， た とえ1 店舗あ た りの規模の拡大 を図 らな くて も， 費用逓減 に有効で あ る。但 し， 信用金 庫が実際 に成長 してい く場 合， 長期 的 には産出物 の構成 比の変化が生 じ るよ うな規模 の拡 大 が生 じ るで あろ うか ら,EPSCE の計測 か ら示唆さ れ るように， 費用逓 減効果 は それは どない か， また は逆 に費用 が上 昇 してし まうで あろ う。 第2 に， 地 方型信用金 庫の場 合は，店 舗の統廃 合 に よ る1 店 舗あ たりの規 模 拡大 も有効で あ る。 第3 に， 手 数料収 入 の増 強は， 費用 をほ とん ど上 昇 さ せない という点で， 有効な戦略であ る。 〈 注 〉 （1）普 通 銀 行 に 関 す る も の と し て は ，［1], ［2], ［3], 「4 」 な ど が あ り ， 労 働 金 庫 に 関 す る も の と し て ［5 ］ が あ る 。 （2)「 企 業 レ ベ ル の 規 模 の 経 済 性 」と「 支 店 レ ベ ル の 規 模 の 経 済 性 」と い う 用 語 は √［6 ］ に 準 じ て い る。 （3に の 式 の 直 観 的 な 意 味 は ，t（ 規 模 ）が ＼% 変 化 し た と き ，す な わ ち △t ＝0.01 とし てt が1 か ら1.01 に増 え た と き に,Y^ か らyB に 向 か っ て 信 用 金 庫 が 成 長 す る と き の 費 用 の ％ 変 化 ， す な わ ちC （Y^ 十 △t （YI3 −YA ）） −C（YA ）＝C（Y3 十〇.01（Y^

−YA ）） −C （YA ）， とい うこ とで あ る。［6 ］を参照 のこ と。(4 ）もっ とも，地域 によっ てパ ラメータ が有意に異な るこ とは 当然であ る と考 えられ る。 よっ て， 両地 域 間でパ ラメ ータ の大 きさが異な る程 度 が「 かな りあ る」 か， また は「事 実上 ほ とん どない」か， とい うように感 覚的 に把握 す るこ とも実際 に ぱ重要で あろ う。この こ とは次 の年度問 のパ ラメータ の違 いにつ いて も同様で あ る。 （5）［7 ］を参照 の こ と。 （6に の理由 としては さ まざ まな理由が考 えられるが,1 人あ た り人件 費 につ いては， 分母 とな る「役職 員数」 にパ ート従業員 の数を含んでぃ ない こ と， そし てパ ート 導 入の程度 は信用金 庫 によっ て かな り異な るこ と，また単位めfz り物件 費 につ い ては，分母の「動産 ・不動産 十 その他資 産」が簿価で あ り，取得時 点 によっ ては 実態 とかけ離 れてい るヶ− スが多 いこ と，そし て最 近 の設備導 入にお いては りー スによる導入 も増 えてい るこ とな どが考 えられる。 （7）1985年度の分析 に際 して は，異常値 を示 すオブザ ーベー ション を1 つだ け計 算 か らはずした。 （8）範 囲の経済性 に関 す る有意性 の検 定 は行っ ていない。こ れは（8）が非線 形であ るた め,Wald 検定 な どを用いざ るを得 ないが, 手元 のSAS シ ステムで は使 えなかっ た ためであ る。 倒 資金運 用額が所与で あ れば，信 託利 益金 や その他資 金運 用収益 を増大 させ るこ と は，貸出運 用収 益 を下 落 させ てし まうで あろ うから，直観 的 な意味で望 ましくな い こ とぱ当然で あろ う。 参考文献 ∧ ［1 ］首藤恵「銀 行業 のScaleandScopeEconomies 」『ファ イナン 友研 究』41985 ／5,pp.43 −57 ［2 ］粕谷宗久「EconomiesofScope の理論 と銀 行業 への適 用」｀『金融 研究』5 （3)1986 ／7,pp.49 −80 ［3 ］ 高橋豊治「日本 の銀 行 にお け る規模 の経済性 と範 囲の経済性 」『一 橋論叢』99 （2）1988,pp.141 −7 ［4 ］高橋豊 治「銀 行業 にお ける規模 の経済性再 考」『金融構 造研究 』12,1990,pp.85 −110 に ］書 問文彦「金 融業 にお け る規模 と範 囲の経済性 」『金融構造 研究』12,1990,p.111 −123[6 ］Berger,AllenN.,GeraldA.Hanweck,andDavidB.Humphery. “CompetitiveViabilityinBanking:Scale,ScopeandProductMix

信用金庫の費用 と規模 の経済性83Economies."JournalofMonetaryEconomics20

（1987 ）,pp.501 −520. に ］SASInstitute.SAS/ETSUser'sGuideVersion6,P.509.