06年度オープンキャンパス・プレゼンテーション資料(06年7月) ゼミナール kurosawalab

通貨危機 通貨危機

～世界 駆 巡 ネ ～

～世界 駆 巡 ネ ～

替投機説 基く見解

替投機説 基く見解

2006 2006 7 ₇ ^{月 月} 16 ₁₆ ^{日 日}

日本大学経 学部

日本大学経 学部

黒沢 黒沢

2006 2006 ^{ン ン ャン ャン}

～ 断 ～

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事実 基 い 作成 ま

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や会話等 や会話等

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画像出典 ＮＨＫ ペ ャ

世紀 超え ～世界ビ ワ 戦略～第₆章 ネ 嵐 駆 巡 99 6^月27^{日 送 ＮＨＫ}

第 章

第 章

通貨危機 通貨危機

～危機前夜 通貨危機～

～危機前夜 通貨危機～

画像出典 ＮＨＫ ペ ャ

世紀 超え ～世界ビ ワ 戦略～第₆章 ネ 嵐 駆 巡 99 6^月27^{日 送 ＮＨＫ}

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通貨危機前

通貨危機前

～ 奇跡～

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出典出典 International Financial Statistics (International Monetary Fund)International Financial Statistics (International Monetary Fund) 代 諸国

代 諸国 極 高い成長率 誇 極 高い成長率 誇

通貨危機通貨危機

画像出典 ＮＨＫ ペ ャ

世紀 超え ～世界ビ ワ 戦略～第₆章 ネ 嵐 駆 巡 99 6^月27^{日 送 ＮＨＫ}

中央銀行 中央銀行

Bank of Thailand

Bank of Thailand

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•• ^{ンン 生ま生ま}

投資家 ン

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主催 い 主催 い

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••^{一般一般 各種規制各種規制} 回避 自 度 回避 自 度 高い運用 行 う 高い運用 行 う ン 通常 裕福 ン 通常 裕福 個人や 機関投資 個人や 機関投資 家向 運用さ

家向 運用さ 運用担当者 運用 運用担当者 運用 成績 応 成功報 成績 応 成功報 酬 受

酬 受

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((http://www.bs-http://www.bs-i.co.jp/globalnavi/bigname/bigname6.html)i.co.jp/globalnavi/bigname/bigname6.html)

日本経 新聞

1997 7 ^月 2 ^日 ( ^刊 )

第 章

第 章

通貨危機 原因

通貨危機 原因

～ 替投機説 基く見解～

～ 替投機説 基く見解～

画像出典 ＮＨＫ ペ ャ

世紀 超え ～世界ビ ワ 戦略～第₆章 ネ 嵐 駆 巡 99 6^月27^{日 送 ＮＨＫ}

大量 資本

大量 資本

流 込 い

流 込 い

• • ^{当時 当時 金利 金利}

• • ^{一方 一方 メ メ 金利 金利}

• • ^{替変動 替変動 無い 無い}

• • ^{米 米 事実 事実 ペ ペ い い}

金利金利

金利金利 高い金利 求

高い金利 求 ャ ャ ャ ャ 金 流

金 流

大量 資本

大量 資本

流 込 い

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直接投資 証券投資

19901990 ^{代初頭代初頭}

東 各

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国 海 国 海

巨 資本 流 巨 資本 流 入入

右 図 右 図 19901990 ^～～

19961996 ^{まま 大大} 量 資本

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出典出典 I nt er nat ional Financial St at ist icsI nt er nat ional Financial St at ist ics

1990 ^代初頭

高金利 策

金融市場 自 化

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資本流入

高い経 成長

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投資家

変換

国内投資

替介入 替介入

固定 固定

替 替

市場 市場

需給 供給

需給 供給

ン ン

替 替

乖離 乖離

生 生

～ 替介入～

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需要や 供給 ン 変え

需要や 供給 ン 変え

固定 替 誘

固定 替 誘

2525 /_/ //

貨幣量 高高

安安 2626^，，2727 //

D S

供給量増

売 売

買う 買う

↓ ↓

買い 買い

増え 増え

価値 価値

通貨 通貨

時間 実質的

固定相場制

バーツ安

切 予測

ンン

1997.5

ヵ月後ヵ月後

先物契約 売 大量大量

売売

当局 市場介入

変動相場制へ移行変動相場制へ移行

1997.7.2 _1997.8

ン

直物市場 買い

1 ^＝35

先物契約 売

1 ^＝25

利益₁₀

変動相場制 移行

変動相場制 移行

通貨危機 防

通貨危機 防

～ 移行 理 ～

～ 移行 理 ～

• • ^{切 切 建 建}

借金 返 膨

借金 返 膨

＝ ＝

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切りげ切りげ

固定 固定

維持 ？

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• • ^{長期的 長期的 程度 程度 替 替 購買 購買}

力 価

力 価 _{Eppp Eppp} 値 _値 収束 _収束

• • ^{当時 当時} Eppp _Eppp ^{乖離 乖離}

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礎的条件 乖離 替 設定

礎的条件 乖離 替 設定

さ い

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WPI 用い 購買力 価 理論値

月 月 月 月

ﾊﾞｰﾂ ﾄﾞﾙ

名目 替 購買力 価 理論値

出典出典 International Financial Statistics (International Monetary Fund)International Financial Statistics (International Monetary Fund) Bank of Thailand

Bank of Thailand

E E ^{ｐｐｐ ｐｐｐ}

乖離 乖離

9797 ^７月７月

通貨危機通貨危機 通貨 暴落 通貨 暴落

メ 生産性 メ 生産性

生産性 い

生産性 い

固定相場 維持 く へ

固定相場 維持 く へ

Eppp Eppp ^{落 落}

ン 通貨

ン 通貨

通貨危機

経常赤字 経常赤字

貨準備 枯

貨準備 枯

参考資料 参考資料

•• 尚也_尚也 替投機_替投機 理論_理論 通貨危機_通貨危機 通貨危機通貨危機―― 原因原因 対応対応 問問 ―― 日本日本 貿易振興会

貿易振興会 経経 研究所研究所

•• I_I a_a a _a a_a a _a a_a I_I a_a a M_{a M} a_a y _y

•• ＮＨＫＮＨＫ ペペ ャャ 世紀世紀 超え超え ～世界ビ～世界ビ ワワ 戦戦 略～第略～第 章_章 ネ_ネ 嵐_嵐 駆_駆 巡_巡 月_月 日_日 送_送

ＮＨＫＮＨＫ

•• 日本経日本経 新聞新聞 月月 日日 刊刊

•• BaBa aa aa http://

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•• 伊予銀行_伊予銀行 http://www.iyobank.co.jp_http://www.iyobank.co.jp//