商 号 等： セッ ネ ン One株式会社
金融商品取引業者関東財務局長 金商 第324号 加入協会：一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
-20 -10 0 10 20 30
0 50 100 150 200 250
02/9 05/9 08/9 11/9 14/9 17/9
ン い離 右軸
債務残高 左軸 0
500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500
13/12 14/12 15/12 16/12 17/12
1
2018
年に注目すべ 中国経済のポイン
第
2
回：進む金融リス 抑制の動
情報提供資料
2018年3月30日※巻末 投資信託 係 費用 注意事項 必 読 く い 出所： ー バー ータ セッ ネ ン One作成
※上記 過去 情報 作成時点 見解 あ 将来 運用成果等 示唆・保証 あ
中国の理財商品残高の推移
シャ ーバンキン 問題
中国 預貸率上限規制 銀行 貸出
制限 一方 預金者 高利回 求 理財 商品＊ 介 通常 銀行 外 金融仲介
行わ ャ ーバンキン 急速 広
＊中国国内 販売 い 高利回 資産運用商品
構造 不透明感 あ や 当局 実
態把握 困難 あ 加え 一部 債務不履行
ォ 懸念 強 問題視
動 強 2013年春頃 問題 表面化
後 中国 金融 対 懸念
世界経済 悪影響 懸念 発展
対 当局 理財商品 事前登録 義務化や運 用先 対 規制 導入 借 手側 違法 資金調達
取 締 対策 講 2017年
銀行 健全性審査 対象 理財商品 追加 ほ
銀行・証券 業界 設置 い 監督機関
束 金融安定発展委員会 設立 決定 金
融 抑制 向け 当局 積極的 姿勢 示 結果 足元 理財商品 残高拡大 歯止
成果 現 い
金融リス 抑制の動
近年 企業債務 急増 懸念 い 一般
債務残高 増加や増加 ン い離 大 い
場合 経済成長率 低下や金融危機 誘発
高 いわ い
2017年12月 開催 中央経済工作会議 金
融 抑制 重点課題 中
国 重要 課題 い
中国 進 金融
抑制 動
短期的
景気 下押
可能性 あ
長期的
歓迎
見通
過度 景気下振
財政 対応余地
％
年/月 ※期間：2002年7-9月～2017年7-9月 四半期
※債務残高 民間非金融向け
※ ン い離 債務残高 対GDP比 う勢 い離 表 一般 値 ＋10％ 超え 金融危機
誘発 高 いわ い
％ ※期間：2013年12月～2017年12月 月次
年/月 億元
中国の債務残高 対GDP比 の推移
2,954億元
210.5％
中国 け 金融 抑制 動 不動産市場 影響 与え い 不動産購入規制 受け 足元 不動産価格 伸 鈍化 い
中国 不動産市場 当局 タン 反映 2～3年周期 循環 い 住宅価格 高騰や与信 伸 起因 金融 不安定化 警戒 強 2018年 不動産市場 調整 続く可能性 あ
不動産市場 調整 土地譲渡収入 減少 通 地方政府 財政 中国経済 影響 与え 可能性 あ 地方政府 特別債券 発行枠拡大や中央政府 移転支出 日本 地方交付税交付金 相当
拡大 通 歳出 下振 回避 可能 中国政府 2020年 2010年比
GDP 国民所得水準 倍増 小康 いく ゆ あ 社会 実現 目指 い 中期的
経済 サ ー 要因 考え
0 50 100 150 200 250 300
企業 政府 企業 政府
2
金融リス 抑制の影響
中国当局 金融 抑制 本腰 入 あ
長期的観点 歓迎 短期的
景気 下押 可能性 あ 留意 必
要
中国 主体別債務 対GDP比
企業債務 相対的 高い水準 あ 一般政府 債務 融資平台＊ 考慮 低い水準 あ 過度
景気下振 起 際 財政 対応 余地
あ いえ 財政 柔軟 活用 金融
抑制 進 景気安定 可能 考
え
＊財政規律維持 地方債 発行 原則禁止 い 地方政府 傘下 置く投資会社 通 行う資金調達体系 イン 整備 活用 実質的 一般政府 債務
出所：国際通貨基金 IMF ー バー ータ 中国政府 資料 セッ ネ ン One作成 ※上記 過去 情報 作成時点 見解 あ 将来 運用成果等 示唆・保証 あ
※巻末 投資信託 係 費用 注意事項 必 読 く い
ピッ ス 不動産市場の動向
不動産価格の推移 地方政府の歳入構造
※期間：2005年10月～2017年10月 月次 ※70都市不動産価格 前年同月比
中国の部門別債務 対GDP比 の状況
％
参考 日本
※2016年時点
年/月
※2017年計画値
※中央移転 税金 還付 中央政府移転支出
％ 兆元
157％ 22％ 135％
37％
133％
239％
5.6％
-10 -5 0 5 10 15
05/10 08/10 11/10 14/10 17/10
融資平台 債務
0 3 6 9 12 15 18
一般会計 政府性基金
特別会計 相当 土地譲渡
収入 中央移転
地方政府 歳入
他
3
投資信託に係るリス 費用
投資信託に係るリス につい
投資信託 株式 債券 不動産投資信託証券 REIT 値動 あ 有価証券等 外貨建資産 為替
あ 投資 市場環境 組入有価証券 発行者 係 信用状況等 変化 基準価額 変動
投資者 皆 投資元本 保証 い く 基準価額 下落 損失 被 投資
元本 割 込 あ ン 運用 損益 投資者 皆 帰属 投資信託 預
貯金 異
投資信託に係る費用につい
[ 投資い く 客 以下 費用 負担い ]
お客 ま 直接的に負担する費用
購入時手数料：上限3.78％ 税込
換金時手数料：換金 価額 水準等 変動 場合 あ あ 上限 料率等 示
信託財産留保額：上限0.5％
お客 ま 信託財産 間接的に負担する費用
運用管理費用 信託報酬 ：上限 年率2.6824％ 税込
※上記 基本的 料率 状況 示 あ 成功報酬制 採用 ン い 成功報酬額 加算
負担い く費用 上記 上限 超過 場合 あ 成功報酬額 基準価額 水準等 変動
あ 上限 額等 示
その他費用・手数料
上記以外 保有期間等 応 負担い く費用 あ 投資信託説明書 交付目論見書 等 確認く い
他費用・手数料 い 定期的 見直 や売買条件等 異 あ 当該費用 上限額
等 含 表示
※ 手数料等 合計額 い 購入金額や保有期間等 応 異 あ 表示
※ 上記 記載 い や費用項目 一般的 投資信託 想定
費用 料率 セッ ネ ン One株式会社 運用 投資信託 う 徴収
費用 け 最高 料率 記載
※ 投資信託 個別 投資信託 投資対象資産 種類や投資制限 取引市場 投資対象国 異
内容や性質 費用 異 投資信託 申 込 際 販売会社 投資信託説明書 交付目論見書 あ
同時 渡 必 受け取 内容 く 読 い 確認 うえ 客 自
身 投資 関 判断く い
※ 税法 改正 場合等 税込手数料等 変更 あ
投資信託に係るリス
費用および 注意事項
注意事項
当資料 セッ ネ ン One株式会社 作成
当資料 情報提供 目的 あ 投資家 対 投資勧誘 目的 あ
当資料 セッ ネ ン One株式会社 信頼 判断 ータ 作成 内容 完
全性 正確性 い 同社 保証 あ 掲載 ータ 過去 実績 あ 将来 運用成果 保
証 あ
当資料 け 内容 作成時点 あ 今後予告 く変更 場合 あ
投資信託
1. 預金等や保険契約 あ 預金保険機構 保険契約者保護機構 保護 対象 あ 加え
証券会社 通 購入 い い場合 投資者保護基金 対象 あ
2. 購入金額 い 元本保証 利回 保証 い あ
3. 投資 資産 価値 減少 購入金額 下回 場合 あ 損失 購入者 負担
